L’échéance du plan de sauvegarde de Rallye (groupe Casino) prolongée de deux ans

Dans une décision rendue le 26 octobre et prise sur la base de l’article 5I de l’ordonnance du 20 mai 2020, le Tribunal de commerce de Paris a validé le report de deux ans des échéances des plans de sauvegarde des sociétés Rallye (la holding du groupe Casino), Foncière Euris, Finatis et Euris. Cette nouvelle temporalité plus favorable accordée à Rallye permet au groupe Casino de poursuivre son plan de cession dans de meilleures conditions, en maitrisant davantage la valorisation des actifs. Une décision qui renforce l’orientation stratégie donnée au groupe Casino par son PDG Jean-Charles Naouri, qui souhaite désormais regarder vers l’avenir.

Ralenties par la crise sanitaire due à la pandémie de Covid-19, comme la Place de Paris l’a constaté, les cessions prévues par le plan de sauvegarde de Rallye peuvent désormais se poursuivre selon une temporalité desserrée, permettant au groupe Casino de poursuivre sa stratégie de réorientation vers ses formats porteurs, sans avoir à vendre des actifs en deçà de leur valorisation optimale du fait d’un calendrier contraint.

Une bonne nouvelle pour Rallye et le groupe dirigé par Jean-Charles Naouri

Ce report de deux ans (c’est-à-dire jusqu’à 2025) donne des marges de manœuvre bienvenue pour Rallye. La maison mère du groupe Casino est ainsi toujours capable de se financer sur les marchés selon un calendrier maitrisé, et les cessions d’actifs du groupe Casino peuvent être anticipées sur une période plus longue, permettant à la holding de maximiser la valeur de ces derniers.

Une décision qui découle du ralentissement des cessions causé par la crise sanitaire

L’exécution de ces plans de sauvegarde avait été arrêté le 28 février 2020, c’est-à-dire avant que la pandémie ne vienne perturber les capacités opérationnelles du Groupe Casino, ayant pour conséquence de ralentir le rythme de son désendettement. En mars 2020, alors que la première vague pandémique déferlait sur l’Europe, le groupe Casino annonçait la suspension de ses objectifs chiffrés du fait de ces circonstances exceptionnelles. Il était en effet question pour Rallye d’achever son plan de cession d’actifs non stratégique de 4,5 milliards d’euros d’ici à la fin du 1^er trimestre 2021. En raison du ralentissement d’activité dû à l’ère Covid, le montant total des cessions réalisées ou sécurisées par Casino s’établissait ainsi à 3,1 milliards d’euros à la fin juillet 2021, c’est-à-dire que les cessions initialement prévues étaient réalisées à 68,88%.

Un nouveau calendrier qui permet au groupe Casino de poursuivre son désendettement plus sereinement

Ce report de deux ans demandé par les commissaires à l’exécution des plans permet donc à Rallye de finaliser plus sereinement un plan de cession déjà bien avancé, et notamment favorisé par les bonnes performances opérationnelles du groupe Casino. Malgré la crise sanitaire, le désendettement avait en effet progressé de manière significative en 2020, année pour laquelle le groupe Casino avait réalisé un chiffre d’affaires de 31,9 milliards d’euros (soit une hausse de 8%). L’année 2020 avait ainsi été marquée par la vente de certains actifs (notamment 545 magasins Leader Price) à Aldi pour la somme de 717 millions d’euros. Cette cession importante cristallisait la stratégie du groupe Casino consistant à réaliser des cessions des formats les moins porteurs en parallèle d’investissements sur les axes porteurs, comme le e-commerce. Les cessions opérées par Rallye peuvent donc se poursuivre sur des bases plus saines du fait de ce report de deux ans. La ligne de crédit 2024 est par exemple déjà sécurisée, et repose notamment sur la cession d’actifs immobiliers.